5月14曰镇安老虎机:内外需扩张趋势双放缓 房产基建投资靠政府

和讯网消息 6月1日，国家统计局数据显示，中国5月官方制造业PMI 50.1，与上月持平，连续3个月高于荣枯线。民生宏观团队认为，5月经济边际减弱，但因为房产基建投资的惯性，经济下行压力不大，而市场上基本面改善的逻辑已经走完，未来行情应该关注三大信号。　　民生宏观团队表示，3-4月是本轮经济复苏高峰，5月明显边际减弱，但因为房地产和基建项目投资的惯性，经济下行压力不大，二季度仍将稳稳站在底线之上。　　而经济企稳的可能性叠加权威人士对“走老路”的否定，短期内货币宽松依然难有大动作。民生宏观团队指出，对市场而言，基本面改善的逻辑已经走完，下一步行情需要其他逻辑，应该关注三大信号，短期关注增量资金，中期关注货币宽松，长期关注改革信号。　　具体数据上看，5月生产指数52.3%，前值52.2%，新订单指数50.7%，前值51%，新出口订单指数50%，前值50.1%。　　民生宏观团队认为，这表示5月投资拉动下生产改善，但内外需扩张趋势双双放缓。其中，房地产投资连续回升，固定资产投资企稳，民间投资面临断崖式下滑，表明目前投资主要依靠政府，民间资本回撤持观望态度。而美欧复苏放缓，日韩萎缩未见好转，叠加美元升值，导致外需扩张放缓。　　而5月原材料库存指数47.6%，前值47.4%；产成品库存46.8%，前值45.5%，民生宏观团队认为，原材料和产成品库存的双升表明企业信心有所恢复，但仍处于荣枯线下，政策预期波动导致的企业补库存意愿依然不强，通胀压力缓解。